WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 |
ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 8-499-129-17-22, факс: 8-499-129-09-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru Тренды развития крупнейших Тренды развития крупнейших экономик мира экономик мира №3 за 2012 г.

№3 за 2012 г.

Исследование осуществлено в рамках программы фундаментальных исследований НИУ ВШЭ в 2012 году 20.04.2012 Тренды Трендыкрупнейших мировыхэкономик 2012 г.:

крупнейшихмировых экономик2012 г.:

1. США 1. США Благоприятный прогноз роста ВВП в 2012 г., несмотря на появление сигналов о замедлении экономической динамики + рост опережающих индикаторов макроэкономической динамики - замедление создания новых рабочих мест - замедление прироста промышленного производства 2. Зона евро 2. Зона евро Вероятна рецессия в 2012 г. при сохранении существующих макроэкономических трендов - снижение промышленного производства и ухудшение деловой конъюнктуры - очередная тенденция напряжения на суверенных долговых рынках зоны евро 3. Китай 3. Китай Рост ожиданий замедления экономического роста в 2012 г.

- низкие темпы роста ВВП в первом квартале - ожидания ухудшения деловой активности - «охлаждение» рынка недвижимости + первые позитивные результаты смягчения денежной политики Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 2 Макроэкономические Макроэкономическиепрогнозы международныхорганизаций на2012 г.:

прогнозымеждународных организацийна 2012 г.:

ООН, МВФ, ВБ, ООН, МВФ, ВБ, справочно:

справочно:

Темп прироста ВВП, % янв 12 апр 12 янв 12 2011 г.

Темп прироста ВВП, % янв 12 апр 12 янв 12 2011 г.

Мир (по ППС) Мир (по ППС) 3.6 3.5 3.4 3.8 США США 1.5 2.1 2.2 1.8 Зона евро Зона евро 0.4 -0.3 -0.3 1.6 Япония Япония 2.0 2.0 1.9 -0.9 Китай Китай 8.7 8.2 8.4 9.2 Индия Индия 7.7 6.9 6.5 7.4 Бразилия Бразилия 2.7 3.0 3.4 2.Россия Россия 3.9 4.0 3.5 4.Нефть, долл./бар.* Нефть, долл./бар.* 100 114.7 98 *среднее цены сортов Dubai, Brent, WTI Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.США 1.США Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1. США 1. США Основные выводы:

Основные выводы:

Статистика марта внесла некоторые сомнения в устойчивости роста США:

уровень безработицы в марте снизился до 8.2%, однако количество рабочих мест в экономике США выросло значительно меньше ожиданий (120 тыс. против 245 тыс. в среднем в декабре-феврале) объем промышленного производства в феврале и марте не изменялся после роста в январе сохраняется стагнация на рынке жилья: уровень цен медленно сокращается, но объем продаж стагнирует уже полгода, включая март (исходя из индекса незавершенных сделок NAR). При этом уровень запасов жилья на вторичном рынке составляет 6-6.5 мес. продаж, что довольно близко к 4-мес. в среднем за прошедшие 15 лет начавшийся в четвертом квартале 2011 г. рост объема возобновляемого кредитования (кредитные карты) в январе-феврале прекратился. Объем возобновляемых кредитов в реальном выражении с 2010 г. остается на уровне десятилетней давности Вместе с тем, сохраняется широкий спектр индикаторов роста США «Бежевая книга» ФРС США указывает на равномерное по регионам США расширение экономической активности в январе-марте данные потребительского рынка указывают на быстрый рост розничных продаж в марте (0.9% к февралю, после 1.0% в феврале к январю после устранения сезонности), несмотря на довольно скромные (и слегка ухудшившиеся, с 76.2 до 75.7) показатели потребительской уверенности кредитование домохозяйств с конца 2010 г. устойчиво растет за счет невозобновляемых кредитов (3.8% в феврале к февралю 2011 г.) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.1. США: макроэкономика 1.1. США: макроэкономика Темпы прироста ВВП Темпы прироста ВВП (к аналогичному кварталу (к аналогичному кварталу предшествующего года, сезонность устранена, %) предшествующего года, сезонность устранена, %) 5.4.4.3.2.2.1.1.0.0.-0.-1.-2.-3.-4.-5.-5.Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.1. США: макроэкономика 1.1. США: макроэкономика Основные индикаторы экономического роста Основные индикаторы экономического роста 101.101.100.99.98 96.94.92.83.83 Индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности США (ISM PMI Manufacturing, правая шкала) Индекс промышленного производства в США (2007=100, сезонность устранена) Сводный опережающий индикатор макроэкономической динамики в США (сезонность устранена, amplitude adjusted) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.4.7.10.1.4.7.10.1.4.7.10.1.4.7.10.1.4.7.10.1.4.7.10.1.4.7.10.1.1.1. США: макроэкономика 1.1. США: макроэкономика Уровень безработицы (сезонность устранена, % ЭАН) Уровень безработицы (сезонность устранена, % ЭАН) 9.9.%8.8.6.Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.11.1.1. США: макроэкономика 1.1. США: макроэкономика Изменение базового индекса потребительских цен Изменение базового индекса потребительских цен (темпы прироста за год, сезонность устранена, %) (темпы прироста за год, сезонность устранена, %) 3.2.2.2.2.% 1.1.1.1.1.0.Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.11.1.2. США: потребительский 1.2. США: потребительскийрынок рынок Индекс потребительской уверенности Индекс потребительской уверенности University of Michigan University of Michigan Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.11.1.2.



США: потребительский 1.2. США: потребительскийрынок рынок Объемы заказов на товары длительного пользования в Объемы заказов на товары длительного пользования в США (сезонность устранена, млн. долл.) США (сезонность устранена, млн. долл.) 240 3.230 220 2.% 1.140 0.Изменение базового индекса потребительских расходов домохозяйств в США за год (сезонность устранена, %, правая шкала) Объемы новых заказов на товары длительного пользования в США (сезонность устранена, млн. долл.) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 2.2.1.2.1.1.1.1.1.1.1.0.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.11.11.11.11.1.3. США: рынок 1.3. США: рынокжилья жилья Индексы цен на жилую недвижимость в крупнейших Индексы цен на жилую недвижимость в крупнейших городах S&P Case Shiller городах S&P Case Shiller S&P Case Shiller Composite-20 Index S&P Case Shiller Composite-10 Index Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.4.7.1.4.7.1.4.7.1.10.10.10.1.3. США: рынок 1.3. США: рынокжилья жилья Запасы жилья на вторичном рынке (месяцев продаж) Запасы жилья на вторичном рынке (месяцев продаж) 12.11.10.9.8.6.6.Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 2.4.6.8.2.4.6.8.2.4.6.8.2.4.6.8.2.12.10.12.10.12.10.12.10.12.1.3. США: рынок 1.3. США: рынокжилья жилья Средние ставки Freddie Mac Средние ставки Freddie Mac по ипотечным кредитам (% годовых) по ипотечным кредитам (% годовых) 5.5.4.5.5.4.4.5 4.4.4.4.% 3.3.3.3.2.2.Средняя ставка Freddie Mac по ипотечным кредитам в США на срок 30 лет, % Средняя ставка Freddie Mac по ипотечным кредитам в США на срок 15 лет, % Средняя ставка Freddie Mac по ипотечным кредитам в США на срок 5 лет, % Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.2. Зона евро 2. Зона евро Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 2. Зона евро 2. Зона евро Основные выводы:

Основные выводы:

Наблюдается неравномерность в спаде стран зоны евро:

безработица в Германии в марте сократилась до 6.7% с 6.8% (в национальном определении, сезонность устранена), в Испании, Италии выросла несмотря на позитивные результаты февраля (+0.5% к январю, -1.8% к февралюг.), тенденция сокращения промышленного производства в зоне евро сохраняется объем розничных продаж также продолжает сокращаться (0.1% в фе врал е) объем кредитов нефинансовому сектору в феврале сократился, это третий месяц сокращения подряд Намечается очередная волна кризиса суверенного долга в Европе:

Доходность по 10-летним суверенным облигациям Италии превысила 5.5%, Испании –6%, котировки CDS Испании находятся вблизи исторического максимума Согласно позиции правительства, даже за счет масштабной консолидации Испания не уложится в дефицит бюджета 4.4% ВВП (плановый 5.3%) на 2012 г., необходимый для достижения сбалансированности бюджета в 2014 г.

Банки Испании и Итал ии привлекли 33% из 530 млрд. евро 30-мес. кредитов ЕЦБ февраля (в т.ч. 110 млрд. евро Испания, 75 млрд. евро Италия) Правительства зоны евро пришли к соглашению увеличить стабилизационный фонд (ESM) до 800 млрд. евро (1 трлн. долл.) и рекомендовать увеличение капитала МВФ на 400 млрд. долл. (до млрд. долл.) для противодействия возможной новой волне кризиса Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 2.1. Зона 2.1. Зонаевро: макроэкономика евро: макроэкономика Темпы прироста ВВП зоны евро Темпы прироста ВВП зоны евро (к аналогичному кварталу (к аналогичному кварталу предшествующего года, сезонность устранена, %) предшествующего года, сезонность устранена, %) 4 2.1.0.1.---5.-Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.1.3.2.1. Зона 2.1. Зонаевро: макроэкономика евро: макроэкономика Основные индикаторы экономического роста Основные индикаторы экономического роста 109.99.100.96.101.101.98.99.87 87.83 Индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности в зоне евро (EA Markit PMI Manufacturing, правая шкала) Индекс промышленного производства в зоне евро (EA 17, сезонность устранена, скорректированный на число рабочих дней) Сводный опережающий индикатор макроэкономической динамики в зоне евро (сезонность устранена, amplitude adjusted) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.4.7.1.4.7.1.4.7.1.4.7.1.4.7.1.10.10.10.10.10.2.1. Зона 2.1. Зонаевро: макроэкономика евро: макроэкономика Уровень безработицы (сезонность устранена, без Уровень безработицы (сезонность устранена, без корректировки на число рабочих дней, % ЭАН) корректировки на число рабочих дней, % ЭАН) 11.10.10.5 10.10.%9.9.9.8.8.7.7.7.Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.11.11.11.11.2.1. Зона 2.1. Зонаевро: макроэкономика евро: макроэкономика Индекс новых заказов в промышленности в зоне евро Индекс новых заказов в промышленности в зоне евро 130 3.124.2.116.116.2.100.105 1.110.% 1.0.86.80 0.Изменение базового индекса потребительских цен в зоне евро (сезонность устранена, %, правая шкала) Индекс новых заказов в промышленности в зоне евро (сезонность устранена, 2005=100) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 2.2.2.2.2.1.1.1.1.1.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.0.7.9.1.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.11.2.2. Зона 2.2. Зонаевро: потребительский рынок евро: потребительскийрынок Объем продаж автомобилей (темпы прироста, %) и Объем продаж автомобилей (темпы прироста, %) и индекс потребительского доверия в зоне евро (BCI OECD) индекс потребительского доверия в зоне евро (BCI OECD) 105 17.100.100.6.7.% 98 96.-7.-95 -9.-8.-9.-20.2 -90 -Индекс потребительского доверия в зоне евро (BCI OECD, сезонность устранена) Продажи автомобилей (темп прироста к аналогичному периоду предш.





года, %, правая шкала) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.11.2.3. Зона 2.3. Зонаевро: финансовый рынок евро: финансовыйрынок EUR FRA/OIS 3M Spread IMM1 (б.п.) EUR FRA/OIS 3M Spread IMM1 (б.п.) Источник: Bloomberg.com Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 2.3. Зона 2.3. Зонаевро: финансовый рынок евро: финансовыйрынок Средняя цена свопов «кредит-дефолт» (CDS) на Средняя цена свопов «кредит-дефолт» (CDS) на суверенные облигации (б.п.) суверенные облигации (б.п.) Греция Италия Испания Португалия Источник: Bloomberg.com Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 3.Китай 3.Китай Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 3. Китай 3. Китай Основные выводы:

Основные выводы:

Усиливаются ожидания замедления динамики китайской экономики:

прогноз роста ВВП Китая в 2012 г. был снижен Всемирным банком (с 8.4% до 8.2% к аналогичному периоду 2011 г.) вслед за ЦК КПК;

рост ВВП Китая в первом квартале оказался самым низким со второго квартала г. – 8.1%. Основные причины: падение темпов прироста инвестиций (20.9% против 23.8% в перв ом кв. 2011 г.) и оборота розничной торговли (14.8% против 16.3% в первом кв. 2011 г.) индекс HSBC PMI с ноября 2011 г. остается в области ожиданий ухудшения деловой конъюнктуры (ниже порога 50) со стороны экономических агентов. В марте значение показателя составило 48.3 (против 49.6 в феврале) индикаторы рынка недвижимости по-прежнему указывают на его «охлаждение». Так, в первом квартале темпы прироста инвестиций в жилье снизились к аналогичному периоду 2011 г. на 4.4 проц.п., объем продаж жилья – на 17.5%. Кроме того, индекс цен на недвижимость в Пекине устойчиво снижается с сентября 2011 г.

В марте проявились первые последствия смягчения денежной политики, проводимого в Китае с конца 2011 г. :

объем новых кредитов (1.01 трлн. юаней) оказался наибольшим с января 2011 г.

темпы прироста промпроизводства составили 11.9% против 11.4% в январ е-феврале в годовом выражении Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 3.1. Китай: макроэкономика 3.1. Китай: макроэкономика Темпы прироста ВВП Китая Темпы прироста ВВП Китая (к аналогичному кварталу (к аналогичному кварталу предшествующего года, сезонность устранена, %) предшествующего года, сезонность устранена, %) 15.12.12.9.11.9.9.8.8.8.6.Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.2.3.4.1.2.3.4.1.2.3.4.1.2.3.4.1.2.3.4.1.2.3.4.1.3.1. Китай: макроэкономика 3.1. Китай: макроэкономика Основные индикаторы экономического роста Основные индикаторы экономического роста 104 103.2 101.100.100.101.% 97.12.11.12.11.7.92 Сводный опережающий индикатор макроэкономической динамики в Китае (сезонность устранена, amplitude adjusted) Изменение индекса промышленного производства в Китае к аналогичному периоду предш. года (%, правая шкала)* * Темп прироста индекса промышленного производства в январе-феврале составил 11.4%, что, по оценке ЦМАКП, соответствует 11.6% и 11.2% в годовом выражении в январе и феврале соответственно Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.5.9.1.5.9.1.5.9.1.5.9.1.5.9.1.5.9.1.5.9.1.3.1. Китай: макроэкономика 3.1. Китай: макроэкономика Индекс менеджеров по закупкам в промышленности Индекс менеджеров по закупкам в промышленности (HSBC PMI) (HSBC PMI) 55.55.51.51.49.49.48.47.Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 6.7.8.9.1.2.3.4.5.6.7.8.9.1.2.3.4.5.6.7.8.9.1.2.3.10.11.12.10.11.12.10.11.12.3.2. Китай: потребительский 3.2. Китай: потребительскийрынок рынок Оборот розничной торговли (темпы прироста, %)* Оборот розничной торговли (темпы прироста, %)* 110 32.% 18.18.104 15.19.15.14.11.98 Индекс потребительских цен в Китае к аналогичному периоду предш. года (правая шкала) Оборот розничной торговли (темп прироста за год, %) * В связи с изменениями в форме представления данных со стороны Национального статистического бюро Китая, в январе-феврале 2012 г. на графике представлен темп роста оборота розничной торговли за январь-февраль 2012 г. к январю-февралю 2011 г. (14.7%) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 108.106.102.105.103.103.99.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.11.3.3. Китай: рынок 3.3. Китай: рынокжилья жилья Индексы цен на недвижимость Индексы цен на недвижимость 113 112.109.106.106.102.98.99.Индекс цен на недвижимость в 70 средних и крупных городах Китая к аналогичному периоду предш. года Индекс цен на недвижимость в Пекине к аналогичному периоду предш. года (новая методология, цены продаж) Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 3.4.5.6.7.8.9.1.2.3.4.5.6.7.8.9.1.2.3.4.5.6.7.8.9.1.2.10.11.12.10.11.12.10.11.12.3.3. Китай: рынок 3.3. Китай: рынокжилья жилья Объем производства цемента Объем производства цемента (темпы прироста за год, %) (темпы прироста за год, %) 52.39.% 18.13.8.8.1.3.--Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования 1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.5.7.9.1.3.11.11.11.11.3.3. Китай: потребительский 3.3.

Pages:     || 2 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.