WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА

   Добро пожаловать!


Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 15 |
ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: 8-495-129-17-22, факс: 8-495-129-09-22, e-mail: mail@forecast.ru, http://www.forecast.ru ИТОГИ 2011 ГОДА И ПРОГНОЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ НА СРЕДНЕСРОЧНУЮ ПЕРСПЕКТИВУ Обзор макроэкономических тенденций № 72 Февраль 2012 Содержание 1. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В 2011 ГОДУ............................................................................................................... 3 1.1. ОБ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДИНАМИКЕ В 2011 Г............................................................................... 3 1.2. БЛАГОСОСТОЯНИЕ НАСЕЛЕНИЯ.............................................................................................. 20 1.3. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСЫ............................................................................................... 33 1.4. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СФЕРА: ИТОГИ 2011 И ПЕРСПЕКТИВЫ 2012 ГОДА.................................. 45 1.5. ОСНОВНЫЕ ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В 2011 Г.......................... 66 2. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ И РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ............................... 93 2.1. ИТОГИ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ В 2011 Г. И ПЕРСПЕКТИВЫ НА 2012 Г.................. 93 2.2. ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ НА СРЕДНЕСРОЧНУЮ ПЕРСПЕКТИВУ........... 99 3. О ДОЛГОСРОЧНОЙ ПОВЕСТКЕ ДНЯ...................................................... 121 3.1. ГЕОЭКОНОМИЧЕСКИЙ УЗЕЛ: ПОИСК МЕСТА В ГЛОБАЛЬНОМ РАЗДЕЛЕНИИ ТРУДА................ 123 3.2. СОЦИАЛЬНЫЙ УЗЕЛ: ПЕРЕГРУЖЕННЫЙ СРЕДНИЙ КЛАСС...................................................... 127 3.3. ДЕФИЦИТ РЕСУРСОВ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ.............................................................................. 130 3.4. ГОСУДАРСТВО И БИЗНЕС: РАСХОЖДЕНИЕ ПРИОРИТЕТОВ..................................................... 132 3.5. ТЕЗИСЫ ОБ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ............................................................................ 1. Тенденции развития российской экономики в 2011 году 1.1. Об экономической динамике в 2011 г.

Почему так мало Главная особенность экономической динамики в 2011 г. – неожиданно низкие темпы экономического роста. Прирост ВВП составил всего 4.3% (против докризисных 6-7%). Причем, этот прирост либо был обусловлен завершением восстановительного роста в отраслях, недовосстановившихся или просевших в 2010 г. (сельское хозяйство, обрабатывающие производства, строительство), либо продолжился в секторах, «зацепившихся» за растущий потребительский спрос (розничная торговля). В то же время, быстро восстановившиеся уже в 2010 г. сырьевые производства в прошлом году практически не нарастили производство (см. график 1.2.1).

График 1.2.1. Динамика производства в отдельных секторах экономики (2008 г. = 100) 109.108.104.103.101.101.100.99.100.94.94.86.89.84.2008 2009 2010 добывающие производства обрабатывающие производства оборот розничной торговли строительство сельское хозяйство Вообще говоря, «по цифрам» такой результат достаточно неплох, на фоне европейской и японской стагнации и неустойчивого выхода из кризиса американской экономики.

Однако, проблема в том, что для нашей страны такие темпы не могут обеспечить решение стоящих перед экономикой и обществом задач снижения бедности, реформы социальных институтов, модернизации национальной обороны, преодоления инфраструктурной недостаточности и, при этом – сохранить макроэкономическую стабильность. С некоторой точки зрения, российская экономика находится в «ситуации велосипеда»: макроэкономическая стабильность (необходимый для решения социальных задач рост доходов бюджета, обеспечение стабильности платежного баланса, достаточность доходов компаний для реализации долгосрочных инвестиционных и инновационных проектов и т.д.) – может быть достигнута исключительно в условиях интенсивного экономического роста.

В противном случае, экономическая политика сведется к метаниям между социальной стабилизацией за счет перенапряжения бюджета, бюджетной стабилизацией за счет сжатия госинвестиций и оборонных расходов, девальвацией ради спасения платежного баланса и стабилизацией рубля ради борьбы с постдевальвационной инфляцией ценой нового ухудшения платежного баланса и так далее. Разумеется, ничем, кроме демотивации бизнеса, оттока капитала и постепенной структурной деградации экономики, это все кончиться не может.

Исходя из этого, необходимый для российской экономики темп роста оценивается примерно в 5-6% в год. Иными словами мы не добираем порядка 1-1.5 проц. пунктов от необходимого.

Осложняют ситуацию два обстоятельства.

Во-первых, судя по отраслевой структуре экономического роста, он до сих пор имеет преимущественно восстановительный характер (а возникновение новых производств-лидеров пока не просматривается), и, таким образом, в 2012 г. есть все основания для его замедления1.

Во-вторых, анализ показывает, что и в ближайшие годы, вследствие исчерпания факторов докризисного роста, выход за 3.5-4.5%-ный коридор динамики ВВП не представляется возможным.

График 1.2.2. Динамика экономического роста (темпы прироста, %) 10 2.8.8.8 1.1.1.6 1.6.1.4 5.2 1.4.3 4.1.4 4.0 4.2 1.1.1.0 1.1.-2 0.0.-4 0.-6 0.-7.-8 0.российский ВВП эластичность по мировому производству В целом, картину «депрессионного восстановления» в российской экономике, когда выход из кризиса вроде бы и идет, но стратегически прорыва к новому качеству как не было, Отметим, что в течение всего первого полугодия экономический рост упорно не выходил за пределы 3.6-3.8%, а за 4% вышел лишь в итоге высокого (разумеется, лишь по сравнению с кризисным 2010 г.) урожая.



так и нет, хорошо иллюстрирует динамика индекса потребительской уверенности, отражающего, согласно используемой методологии2, скорее, оценки населением текущей и ожидаемой экономической ситуации в стране.

Этот показатель в течение всего 2011 гг. улучшался после кризисного провала в 2009 г., но так и не вышел за пределы отрицательных значений, что отражает как реальную ограниченность социального эффекта от восстановительного роста так и, что еще важнее – отсутствие уверенности в стабильности улучшения ситуации (см. график 1.2.3).

График 1.2.3. Индекс потребительской уверенности 1.0.0 0.-1.-7.0 -7.--3.0 -2.-10.-10.-5.--7.-9.-11.--13.-20.-20.---25.--32.-35.--Ограничения потенциала экономического роста хорошо видны исходя из структуры факторов экономического роста. «Недобор», по сравнению с необходимыми темпами, экономической динамики объясняется сочетанием действия нескольких «замедлений» (см. график 1.2.4).

Практически прекратилось докризисное интенсивное расширение экспорта товаров.

Отчасти это связано со стабилизацией вывоза нефти и нестабильной динамикой экспорта сырьевых товаров, а также машин и оборудования. Соответственно, если до кризиса прирост экспорта товаров обеспечивал около 2-2.5 проц. п. прироста ВВП, то в 2011 г. – всего 0.проц. п., и в перспективе (даже с учетом постепенного оживления экспорта машин и оборудования и, до некоторой степени, металлопродукции) – не выше 1-1.3 проц. п.

Вторым по значимости фактором стал низкий вклад в рост ВВП накопления основного капитала, который уменьшился с 3-4 проц. п. до кризиса до 1.3-1.8 проц. п. Это было связано, с одной стороны, с замедлением динамики инвестиций в основной капитал за счет соб ИПУ рассчитывается Росстатом как среднее арифметическое значение частных индексов: произошедших изменений личного материального положения; ожидаемых изменений личного материального положения; произошедших изменений экономической ситуации; ожидаемых изменений экономической ситуации;

благоприятности условий для крупных покупок 1.2.3.4.1.2.3.4.1.2.3.4.1.2.3.4.1.2.3.4.ственных средств российских компаний (из-за низкой, так и не восстановившейся доходности в большинстве промышленных производств), с другой – с пока еще не восстановившимся банковском кредитованием, особенно долгосрочным. В перспективе можно ожидать и ускорения роста инвестиций, и повышения их вклада в экономическую динамику.

Самым значимым фактором, обусловившим замедление экономической динамики, стало снижение прироста потребительского спроса. Если до кризиса этот фактор обуславливал порядка 7 проц. п. прироста ВВП, то в 2011 г. – всего 3.3 п.п. Основная причина – замедление динамики доходов населения (прежде всего, заработной платы и пенсий), повлекшая за собой и снижение потребительской активности населения. Баланс факторов, обусловивших сложившийся уровень динамики потребительских расходов, будет описан ниже.

Безусловно, обращает на себя внимание высокий – причем, «сомнительно высокий» с учетом уже состоявшегося большого вклада фактора запасов в восстановительный рост г. – вклад прироста запасов в экономический рост в 2011 г. в 3.5 проц. п. Это, несомненно, вызывает вопросы, особенно с учетом того обстоятельства, что в российской практике на плохо статистически наблюдаемый прирост запасов относят и статистическое расхождение между наблюдаемым ростом производства и динамикой его основных компонентов. С учетом того, что в 2011 г., даже после досчета (8.3% против первоначальной оценки в 6.2%), повидимому, все еще недооценена динамика инвестиций в основной капитал, можно ожидать, что в конечном итоге на прирост запасов в 2011 г. будет приходиться не более 3 проц. п.

экономического роста, что гораздо более правдоподобно3.

С учетом «остаточного» наращивания запасов у предприятий в первом полугодии и «приход в запасы» сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий продукции высокого урожая в третьем квартале График 1.2.4. Структура экономического роста (вклады элементов конечного спроса в прирост ВВП, проц. пунктов) 0.2.3.4.0 3.0.2.0.0.5 1.0.2.0 1.1.3 1.6.9 6.5.1 1.3.2.7 2.1.-1.-1.-2.-3.-4.-5.-5.-3.--1.прочие факторы импорт -экспорт -7.валовое накопление основного капитала потребление госучреждений потребление домашних хозяйств -2007 2008 2009 2010 2011 2012 2011 г. – данные Росстата с переоценкой ЦМАКП на изменение данных об инвестициях в основной капитал Потребление населения – неожиданное ускорение Потребление населения было и пока остается ведущим драйвером экономического роста. Прирост товарооборота в 2011 г. составил 7.2% (в том числе по непродовольственным товарам – 10.7%), платных услуг – 3.0% (см. график 1.2.5).

График 1.2.5. Динамика компонентов потребительского спроса (темпы прироста, %) 19.16.15.1 15.10.10.12 11.12.11.7.8 16.6.5.14.13.12.5.1 5.4.3.7.7.7.6.5.7.2 5.5.4.4.3.-1.1.-2 -4.-5.----8.-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 оборот розничной торговли платные услуги населению продовольственные товары непродовольственные товары Такая динамика явилась равнодействующей нескольких разнонаправленных процессов. Однако данный баланс отражает только ситуацию текущего года и не сможет остаться сколько-нибудь устойчивым.

Первое. Существенно замедлилась динамика доходов населения. Их прирост за год составил 0.8%. Эта ситуация сложилась в результате сочетания замедления роста заработной платы и приостановки роста реальной пенсии (см. график 1.2.6).

Заработная плата выросла всего на 4.2%, что в точности соответствует приросту производительности труда (в отличие от докризисного периода, когда реальная заработная плата почти вдвое опережала производительность труда). Причем, сближение динамики заработной платы и производительности труда наблюдается почти во всех отраслях – что, вероятно, отражает новую ситуацию, сложившуюся после кризиса и обусловленную более сдержанным поведением предприятий в отношении политики заработной платы4.





Одновременно, существенно замедлилась (после прошлогодней валоризации) динамика реальных пенсий (около 1% за год). Вероятно, в силу в том числе демографической ситуации, в перспективе динамика реальной пенсии останется низкой.

График 1.2.6. Динамика основных компонентов доходов населения (темпы прироста, %) 34.18.17.13.12.11.13.10.12.12.9.5.5.5.4.4.3.5.4.4.1.5.4.0.2.1 2.-3.-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 реальные располагаемые доходы населения реальная заработная плата реальная назначенная пенсия Второе. На этом фоне, поддержание в течение всего года низких реальных процентных ставок дестимулировало сберегательную активность населения и привело к уникально низкому уровню нормы организованных сбережений. И это стало ключевым фактором, обеспечившим поддержание потребительской активности домашних хозяйств.

Анализ собираемости НДФЛ (привязанного к выплате заработной платы) показывает, что «теневизация» заработной платы, ставшая результатом повышения ставок социальных отчислений, имела ограниченный характер и охватила порядка 10% объема заработной платы.

Данный фактор имеет, в целом, ограниченный во времени характер: уже в конце 2011 г.

реальные процентные ставки стали повышаться (тем более, что инфляция в конце 2011 и начале 2012 гг. оказалась рекордно низкой), что повлекло за собой повышение и нормы сбережений.

Третье. Одновременно, в 2011 г. начало быстро расширяться потребительское кредитование (см. график 1.2.7).

Его прирост за год в номинальном выражении превысил 30%-ую отметку, причем происходил почти непрерывно – лишь в конце года наметились признаки перехода к насыщению этого рынка и соответственно, торможению процесса. При этом ускоренными темпами увеличивалось сверхкраткосрочное кредитование, направленное на приобретение бытовой техники.

График 1.2.7. Динамика задолженности по кредитам, выданным физическим лицам (темпы роста, %) 104,0 103,103,103,103,102,103,101,99,98,99,98,В результате прирост товарооборота значительно опередил расширение и доходов населения, и их базы – заработной платы.

Такая ситуация, вероятно, не сможет быть устойчивой. Основным фактором станет, очевидно, стабилизация соотношения прироста заработной платы и производительности труда.

Противодействовать этой тенденции, приобретающей устойчивость в негосударственном секторе, будут два фактора, краткосрочный – повышение оплаты труда в бюджетном секторе (ожидается с 2013 гг. в образовании и здравоохранении) и Вооруженных силах (с 2012 г.), что станет существенным ориентиром для рынка труда в целом, и долгосрочный – увеличение напряженности на рынке труда под действием демографических процессов (см. ниже).

Соответственно, динамика розничного товарооборота в перспективе будет, вероятно, замедляться вплоть до уровня, примерно равного приросту ВВП (в логике – прирост зара01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/09/11/ботной платы на уровне производительности труда, а потребления населения на уровне прироста заработной платы).

Инвестиции: работает ли «главный мотор роста» Инвестиции в основной капитал стали существенным фактором экономического роста. Их расширение составило 8.3% - что, конечно, вдвое меньше, чем до кризиса – но и в два раза быстрее общего экономического роста (см. график 1.2.8).

График 1.2.8. Динамика инвестиций в основной капитал (темпы прироста, %) 3.22.2.7 2.16.1.1.2.2.1 1.1.1.10.1.1.9.8.7.6.5 6.1.0.0.-15.-5 0.инвестиции в основной капитал эластичность по ВВП (правая шкала) Обращает на себя внимание несколько особенностей динамики инвестиций в основной капитал в 2011 году (см. также врезку 1.1).

Врезка 1.1. О внутригодовой динамике инвестиций в основной капитал По данным Росстата, в четвертом квартале сохранилась тенденция к ускоренному росту инвестиций в основной капитал, сформировавшаяся еще в середине прошлого года (второй квартал – 1.7%, третий – 1.6%, четвертый – 1.8% в среднем за месяц, сезонность устранена). Другой вопрос, что в статистику инвестиций четвертого квартала (с каждым годом – все сильнее, поэтому процедуры снятия сезонности «не дорабатывают») попадает, фактически, разница между годовыми инвестициями и недоучитываемыми инвестициями за первые три квартала. Поэтому четвертый квартал 2011 г., по динамике инвестиций, вероятно, переоценен (а первые три, соответственно, - недооценены), и в реальности динамика инвестиций в конце года стала замедляться. Об этом свидетельствует и косвенный индикатор – данные о динамике предложения (производства и импорта) инвестиционных товаров, существенно замедлившейся в конце года.

Инвестиции в основной капитал (млрд. Сводный индекс предложения инвестицируб., в ценах 2007 г.) онных товаров* 1300 Сводный индекс предложения инвестиционных 113.2 111.товаров * 1173 1200 (среднемесячный уровень 2007 г. = 100) 105.101.107.1 108.106.94.96.89.90.6 91.79.81.700 78.582 68.4 69.600 537 67.1 66.68.500 66.57.50 45.273 245 50.251 фактически тренд Poly. (тренд) фактически с исключенной сезонностью * средневзвешенное значение производства и импорта машин и оборудования и строительных материалов Первое. Негативное влияние не восстановившегося до конца финансового положения предприятий (см. раздел 1.3) и низкого уровня кредитования.

Pages:     || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 15 |










© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.