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B aoo o aoox cop oxoax (%) (% BB) 2001 2000 2001 Hao a p (oxo) pe p 28,9 23,4 2,1 1,opa a ooxo ao c ec x 32,1 21,4 2,3 1,Hao a oae y c o oc 0,2 14,5 0,0 1,A 5,6 5,2 0,4 0,Hao c poa 8,4 8,7 0,6 0,Hao a cooy oxo 3,4 2,6 0,3 0,Hao a yec o 2,8 4,3 0,2 0,a e a ooa e p po 9,4 8,8 0,7 0,pecypca ao a coepa e oo o a 7,0 9,3 0,5 0,oe o co a o-y yp o cep e e e oc y e o aoy a p ape 2001 oa %BB o cpa e c ap peyeo oa o oc y o, oc o o, a c oae aoe oc o oy aoy 2001 oy. C y o oae aoe oc o aoy a p ape 2001 oa ao e o aoe oc ape pooo oa cop o aoy a p , pae e poe ax o BB, oaa c pa ec o ao pacca p aee ep o pee.

B ape 2001 oa e po oo coo- y ae oo ye e oc y e o aoy a p o co poa e pe o o, ca oo c ee e o o e o ec o o aoa a p ( o c ae, e peae 5 poe x y o). oee oo, pe o , oc o o, coxpa oopo ao a coepa e oo o a oe o co a o-y yp o cep, o op o e o aoo ao oa ec o c 1 ap 2001 oa. Cop oo aoa, pae e poe ax o BB, copa c ape 2001 oa o cpa e c ap pooo oa e a e o.

a e poc oc y e o co poa e pe o o o ooxo oy aoy ape 2001 oa o cpa e c ap pooo oa po o aoap ec pa x a opo, o ope o o pae a oocpo e pa ocpo e paoe. oocpo a opa o o o ec poc e e x oxoo acee pa ec o oe epepac peee e oc y e o ooxo oy aoy oy pe o a x e o a c poa pacxoo o eepa oy ao y O e epa ax (c 1.01.2001 99% copo o oy aoy a c c pe o a e e po p e o 84% 2000 oy). Cpe pa ocpo x a opo o o e oae e pe opco aoe oc o ap a e ape oo oa ( ape pooo oa a aoe oc , aoopo, ye ac) ee e ec e ooo aoooo ao oa ec a. B coo e c e co opo ac Haoooo oeca ooxo ao ape 2001 oa ac o c ae 13% po 12% ape 2000 oa. poe oo, yec e e e o ooxo oy aoy a 2001 o yy peoc a c oo oce pec ae aooo eapa a o o,.e. 2002 oy. B 2000 oy yec e e e peoc a c o ec y oc o o pao ee e oa.

O pee y po cpa o a, o ee e oo oco a c ooaoc o e x cyax epe oca a o apae pao a c eap a ap c e ea oo ye e a ee o ooxo oy aoy.

o eoe o oo eepa oo e a oxoax pe o o ae peo opoca ape 2001 oa o cpa e c po oo. B o ape o a coc a a 25, poe x y a po 10 poe x y o ape 2000 oa ( a o , o a po e ceo 2000 oa o eepa o oo oxoax pe o o oc aaac p e o oc o o).

O o a x p oo ye e e c pooaac peopa ee x o oe Pocc co eepa. B coo e c c o peopo, oy a c poa e pacxoo o eepa ao a O co a o a e a o Pocc co eepa O ocyapc e x oco x paa a, e e e ocyec e c a c o a cye o a o e ca eepa oo e a.

O opee o c , oc y e o HC o oc a c c eepa e. B ape 2001 oa o a o e ca e pe o o oy 2,8 p. pye. poe oo, o o e e o a e c e pe o a, o op e xa ae epepac pee x 15 poe o oc y e o ooxo oy aoy o oo a c poa pacxoo o ao y O e epa ax. B paax peop pooae c epexo a oepocc c e op ee x o oe pec y aop oc a Ta apc a, o ope pa e ocyec co a oo oe c Pocc co eepa e a oc oe yxc opo x coae . B coo e c e c ao o o eepa o e e a 2001 o ex ypey poa ee x o oe pec y oya a coy oo peeax oc y e oxoo o y a eepa x aoo copo c epp op x pec y . Bceo ape oo oa pec y oy o a a 1,8 p. pye.

B opo p o a e oo poc a eepa o oo e a pe o o ape oo oa e c ee e aa cox cpec o a a coo oep pe o o. o py p , a x ce pea e c ya pe pe o o C pcoo a eoc o oo eepa x opyo, o pee o ye o pa cep o a e oe pa a e pe o o o oo ap a oo a a.

Oe o, o a p a poc a eepa o oo pe o a oc ex ec xapa ep, copee ceo, oe c e e oa pa cep o ae yye.

Poc oxoo o co poa x pe o a x e o oo ye x pacxo, o ope coc a ape 2001 oa 56,0 p. pye 9,5% BB, o a 1,2% BB e pacxoo oo e ep oa 2000 oa.

o pacxoo a co a e y (ap a a, c e , o-oy a ce op, p ope e e e ae o poy o a ..) pacxoax pe o a x e o (e y a e x o o) opoca ape 2001 oa o cpa e c ap pooo oa a 6,8 poe x y a oc a 60 poe o. e e e pacxoo pe o a x e o a co a e y ao co o pae e pooe e e opo oo 2000 oa a copae e pe opco aoe oc. B ape 2001 oa pe opca aoe oc pe o a x e o copa ac a 2,7 p.



pye, o coc ae 3,6% oxoo o co poa oo e a pe o o.

o pacxoo a cyc o o e o co poa o e e pe o o (e y a e x o o) opoca ape 2001 oa oee e a paa, o cpa e c ap pooo oa coc a a 6,5 poe a, a o pacxoo a ec o o y, pa ec e e ac, coc a 2,4 poe a.

o co poa e cye o P c o e ape 2001 oa c o po o 19,2 p. py., o coc ae 3,2% BB. 10 pe o o c o e c e a, o ope cye coc a 0,9 p. pye. e po a c poa , oc o o, oc a a a e x ce ax. epec o o e , o oaa ac pe o o, e yaac ye e pa cep o eepa oo e a. Ta, 69 pe o o, oya x pa cep , ec a x ac c o a e c e o. Ec pa cep ape 2001 oa epe c c pac a 1/3 ap a oo a a, o co e x pe o o ye oc o 38% o oeo ca pa cep x pe o o, a x cyap e o 1,8 p. pye.

6. PETHO-EHEHE OAATE HAMA CTX MEHAPOHX PEEPBOB CTX BHTPEHHX ATBOB Baoe eyapoe peep P (p. o.) Baoe eyapoe peep Baa ooo oce a e oo a 1,7 p. o. apcoo poc a oo oa x peepo epae po oo pa ec copaep oe x ae e a 1,3 p. o. B pey a e, o cpa e c aao oa e e e coc a o 380 . o a a 1 ap a 2001 .

peep a c poa a ypo e 28,3 p. oapo. Bce oea po cxo pe yec e o a ce a o coc ae. Oe oo a ye c a a eca a 50 . o. C py ypa peepo oc aac e e o: a o a p xo c 87% ( po 70% o aa), oo a - 13%.

Coac o o a o opa a ocy a e e eo oa ( oae e poe e a ) ape o a pae o opa 19,3 p. pye epae 55, p. pye. Bce a ocyec c a ce cpec e a e p ee pe o e pa oo a a.

c e ey apo e peep c c ape a 6 p. pye (c ye o epeoe o ypcy a aao 2001 .). Ceo oe copae e e e o a po oo oc o o a ce ye e c x y pe x a o. ae e BA co oepe o a o c e e c oo pe a pa ec y. B ac oc, ape po oo cyec e oe ye e e oc a o a ce ax e o cex ypo e, epy oepe, eepa oo.

-Ce-Ho--Ce-Ho--Ce-Ho--Ce-Ho--Map-Ma-Map-Ma-Map-Ma-Map-Ma-Map----- c pe a oco c c ee, a po , poc. oce peoo c e eape ( o o a o o ae poc o ypca oapa coo e c e o epe oo coo x pyex cpec c e o o a a p o) ape oe cpec , paee x oepec a a a e o ax a e Pocc, o ye c. Mey e, o o cpec c opce o a p o a oaac oee cyec e , o peo pee o c e e oa ec e pa oo a a epe oepec , coo e c e o poc c oo pe a a oco c c ee.

ppoc eeo a, cx ypex ao cx eyapox peepo (p. py.) 80.60.40.20.0.-20.-40.-60.ppoc MP ppoc BA ppoc eeo a pueaue: Bc auocm opaeuu u oamee peep eea aa (M) mo naccu empaoo aa. C pyo cmopo, naccu P pa cye ucmx eyapox peepo (MP) u ucmx ympeux amuo (BA). epoe emc ucmo paue ey uocmpau amuau u naccuau. oceee aem ucme ympeue peum, uec cyo ucmx peumo paumecmy, ucmx peumo oepecu aa u ucmx peumo cmpaa CH.

A-O-A-O-e-e--Ap-Ce-Ho--Ap-Ce-Ho--e-Map-Ma-e-Map-Ma-----TEM PPOCTA EHEHX APEATOB B ape aaoc ceo oe copae e oc o x e e x apea o. Ha oee ae o c c oaa e e e o a a x e e opae a 7,6% 9,5% coo e c e o. Apea M2 (e e a acca a o a o c ce ) copa c e e c e e, o ce e oc a o o cyec e o a 5,7% ( po 1,4% ae 2000 .).

po oo o o ac pey a e copae cpec a o a o a e a pace x, ey x ce ax e o ax e a cox pe p , opa a ec x a 3,6%. B o e o a x o p a e a a a e a x e e ape e ec ceo oe e e. Taoe oee e a oo apea a a c poa o epe c 1992 oa.

C pae oc pa ceye o e , o o opee o po oe poc cpec p ec x a a x e o ax. p a epe oa oy ycope poc ypca oapa, aa c c o a eap, e c e ea o epa a a oo p a, ac oc o c e o o o e e opa a oa e o poa c op o py.

Poc e o o acee ae peo ae c, coc a 1% eape 1,7% ape. Ceye yec , o a e a eap a poe , a ce e a o.

Cpeeec poc M2 c aaa cooecyeo oa 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% e ap ap a a ce o o e 1997 1998 1999 2000 e e e oc e e oo p a aae ape, oa oe pyex cpec a opce ax oepec x a o oc 130 p. pye, a o pa e ao pe x ec co c opo e pa oo a a. Ec poo oy o o oc c e ae a ypc a o a o a a Pocc pe p oe e opa o oa e oo peep poa , o o opa c o e a 1 poe y c ao o o o- yx ee e o a oepec x a o P.





OATEHE PEEPB Ha a c a pe 2000 ., oe o a oa e oo peep poa (OP) pac e po op o a o oey e o o coc ae c a e 10% o e e a o coc ae e e oo peoe . e e e OP o oa eap o a 3 p.

pye a o e c e e a o coc ae M2 ape p eo oe oo coo oe o coc o a 1 epa 2001 . o 10,9%. B epae oe OP, oe o, c c pa oec e oc a o c.

o oa e x peepo coc ae e e o a ae o oc e o c a a a po e oce eo oa axo c a ypo e opa 14,5-16%.

Ooee oaex peepo enoa 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% O-O-O-O-O--Ap--Ap--Ap--Ap--Ap-------COPOCT OPAEH EHEHO MACC poe copoc opae , pacc a o e e oy apea y M2, ape pa ec e e c o cpa e c pey ece coc a 7,7 ( ooo pae ). o cpa e c coo e c y a 2000 . copoc opae c ac e ee, e a 5%.

Copoc opae M2 ooo cce 9.8.8.7.7.6.A-O-A-O-A-O-A-O-e-e-e-e-e-Ap-Ap-Ap-Ap-e-e-e-e-----7. HAHCOBE PH PHO A o opo PTC 50 190,180,170,160,150,140,0 130,Oopo ec C a a pocc co o oo p e, pooa c c aaa ce p o o a 2000 ., ape 2001 . ce c poc o. ec Pocc co Topoo C c e a ap poc a 21%. B epae pocc c p o a axo c o eao p e e x a opo ae eca NASDAQ o ox eco a a c x c pa, a cooo p ca Typ, a ae eo opoo yxye c ya a pocc co a o p e. a epa poc o a oo ypca oapa coc a 1,2%, o oa epx yx ece oa coc a a 5,1%, o ooo pae a e o peae o a po o a 2001 . - 12%. Heco p a yxye e c ya a pox a cox p ax poc o x o a Pocc, pea p a pocc c x e x ya a oc a o o cepa o. ec PTC c c a epa ceo a 5,1%, p o c e e e p oc oc o o a oce ee epa.

Bopoca ec a oc pox a cox p o p ea ye e oopo o opo, coc a ey 21 . oapo cpe e a e ( PTC) epae o cpa e c . oapo ape.

ec PTC Oopo opo, .o.

30.11.06.12.13.12.19.12.25.12.29.12.09.01.15.01.19.01.25.01.31.01.06.02.12.02.16.02.22.02.28.02.06.03.aa eco PTC NASDAQ 200,00 190,180,170,160,150,140,130,00 ec PTC ec NASDAQ PHO OCAPCTBEHHX PEBX OA pe oxooc O-O 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 e o oae 01.03.01 01.02.01 27.12.B ape oxo oc pyex o a c ac o ooo ya ( e c a ep oa o 1998 .). oxo oc pa o- cpe ecpo x o a ye ac a ap a 2-3 poe x y a. Ta, 1 epa oxo oc o a co cpoo o oae ooo oa coc aa 18,8% (21% o e eap pooo oa), co cpoo o oae ooo e 21,7% (24,5% o e pooo oa), co cpoo o oae ooo 4 e 25,3% (27% o e 2000 .). C e e oxo oc ocyapc e x pyex o a po cxo o a o e ype e ypca py o opo pe e eae ap ao p o o yp a p e a . B aec e o o p c e oxo oc O O ape PTC NASDAQ 01.11.09.11.16.11.23.11.30.11.07.12.15.12.22.12.29.12.10.01.17.01.24.01.31.01.07.02.14.02.21.02.28.02.07.03.% yac p a aa aepe e M c epc a a co po ec o epa o y y o a . opa o pec oe y e o a e o p ea poc y e.

7 epa M c epc o a co poeo ay o o paee ec ec oo yca O 21145, a o opo oxo oc o cpe eee o e e coc a a 13,58%.

c e o poee ay o c ococ oa c e oxo oc O O ocey e .

B o e epa oxo oc pa ocpo x yco O ep yac ypo o a pooo oa coc aa o 14,0 o 19,9% a 1 ap a 2001 . oxo oc cpe ecpo x yco O poca o y epa e c o a e o e oee e a 1 poe y . Ta, oxo oc yxe eo yca O a 1 ap a coc a a 22%, pexe eo 22,6%, e pexe eo 24,3%. Poc oxo oc a p e pyex o a o e epa a eo op e o pyex cpec , oycoe aoo a ea o e eca, co a o pee c c eco c poca a oap a a o p e. 27 28 epa c a o o o e ea oc pe a oxo o 50 100%, cpe eee a c aa MIACR o a ec peoc ae o o e pe a coc a a 28 epa 54,38%. Te e e ee, a poee o 28 epa ay o e o paee e pexec oo yca O 21146 oxo oc o cpe eee o e e oc a 13,35%, a oe p ee x cpec coc a opa 2 p. py. cepe e ap a c a o o o e ea oc pe a ep y c cpe ey ypo 4-6%.

PHO EBPOOA OBB oxooc Epooa P ( cpee a ee) oxooc OBB ( cpee a ee) OBB-OBB-OBB-OBB-B ape 2001 . a p e pocc c x a x o a peoaaa e e c e oxo oc, oycoe a c e e ye o c a PC CA. O ao a a co opo ee epa oxo oc a x o a P poca, o o ca o c ec a a e pox a cox p o.

BATH PHO B ape-epae 2001 . o a ypc py oapy CA poc a 56 o ee oc 28,72 py./oap. C ye o (5,1%) py ype c cpay a 2,7%. B ooo pae o ae pea poc ypca a o a o a a 17%.

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