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o o eca c ep a py a MHCTEPCTBO HAHCOB POCCCO EEPA Oop oouecux noaamee 14 ce p 2000 oa 1. OCEHE AHHE 1999 -ayc 99 -ayc 00 ayc 00 o pe ec x e 36,5% 29,5% 12,6% 1,0% e po o ee1 67,3% 34,6% 20,9% 3,3% Poc e e o a 54,1% 24.4% 31,1% 2,2% Poc e e o acc1 57,2% 30,1% 32,1% 4,4% Poc o a oo oe oo ypca 30,8% 19,9% 2,8% -0,2% oapa CA Pea oe yopoa e py o 2,2% 6,5% 7,8% 1,0% cpa e c oapo CA Cpe copoc opae 8,01 7,56 7,44 7,18 e e o acc1 ap- 00 2000, 00 % 00 % % - 99 p. py. 00 99 B yc poy ycy aox 108,4 100,7 107,2 o pace Oe poe o poy 110,0 392,0 100,9 108,5 ec oc o o a a 117,2 96,9 100,3 116,5 e (+)/ po (-) 1999 - - 00 eepaoo ea 99 00 o o e y 53,0 46,8 -122,8 -20,5 p. py.

M c epc a a co % BB 1,2% 2,1% -3,5% -3,7% o ey apo oy 65,1 66,5 -133,0 -24,3 p. py.

o peee 2 % BB 1,4% 2,9% -3,8% -4,4% oxo eepaoo ea o o e y 611,7 282,1 596,1 88,4 p. py.

M c epc a a co % BB 13,5% 12,4% 17,0% 15,9% o ey apo oy 597,6 280,8 596,1 88,4 p. py o peee % BB 13,1% 12,4% 17,0% 15,9% ep e(+)/ po (-) (a accoo ocoe) o o e y p. py. -109,6 -52,7 -231,3 -35,3 M c epc a a co % BB -2,4% -2,3% -6,6% -6,3% o ey apo oy p. py. -97,5 -32,9 -241,5 -39,1 o peee 2 % BB -2,1% -1,5% -6,9% -7,0% Ocy a e oa 162,6 99,4 108,5 14,8 p. py.

( a accoo oc oe)% BB 3,6% 4,4% 3,1% 2,7% 1 a e a ap- coo e c e o.

2 Oe a .

1 COEPAHE 1. OCEHE AHHE................................................................................................................ 1 2. OOP OCHOBHX COT A EPO C 14 ABCTA O 10 CEHTP........ 3 3. H..................................................................................................................................... 4. PEAH CETOP.................................................................................................................. BAOBO BHTPEHH POT..................................................................................................... 5. OCAPCTBEHHE HAHC......................................................................................... ETHA OTA................................................................................................................... PAT OOP ETHO CCTEM CEEPAHX OPAHOB BACT B HBAPEE 2000 OA......................................................................................................................................... 6. PETHO-EHEHE OAATE.............................................................................. HAMA CTX MEHAPOHX PEEPBOB CTX BHTPEHHX ATBOB................... TEM PPOCTA EHEHX APEATOB....................................................................................... OATEHE PEEPB................................................................................................................... COPOCT OPAEH..................................................................................................................... 7. HAHCOBE PH............................................................................................................ BATH PHO........................................................................................................................... 8. BHEHEOHOMECE CB.................................................................................... BHEH TOPOB B HE 2000................................................................................................ COPT CPO HET B 1996-2000.......................................................................................... 9. COCTOHE ATEE PACETOB............................................................................. 10. HAHC HACEEH........................................................................................................ 11. HEC OTPETECX HACTPOEH B E 2000.................................. 2. OOP OCHOBHX COT A EPO C 14 ABCTA O 10 CEHTP 14 ayc a Pocc oy a oce pa aa Bcepoo aa a peopy c c e co a o a paepe 250 . oapo. Bceo paax oo poe a, y epe oo 1997 , o oye o $800 .

15 ayc a T ea oy ey oy 25% p ope ca cypoyo oae . o oo o pa o a ap poa o 15 o 30%. B a ee T pe oaae ep y c o pocy o c e c ao o 15-20%.

pa ec o P p o 15 ayc a oc a oe e N 597, o opoe yc a a ae oe cope o a eoe oo, ee cpee c e paepe 25 epo a 1000 . oc a oe e c y c y epe ec co eo o a oo o y oa . Hoe c a o yy p e c o oe e x o e e poy o p oe x a pee ocyapc -yac o Taoe oo coa.

o cc pa ec a P o a epa o e e opoe aoe o- ap o o e oca cope o a o ex eao c ex 30 o 50% ( o e oee e o 420 epo a o y). o a o c coepa e a ae pac y c 30 o 50%, o e oee e o 380 epo a o y. Pee e c y c y c 1 o p.

18 ayc a H "Ce" oaca opopae epooa.

B yc epoo a ocyec e ayc e 1997 , oe yca - 150 .



o., cpo opae - 3 oa. y o oxo o o a coc a LIBOR + 4% a ac eeap a o.

22 ayc a pa ec o P oop o poe eepaoo ea a 2001 o. Tae y epe poe e o e c o oo o a P, o a co a oo c paxoa eepa oo o a oa e oo e coo c paxoa a 2001 .

Mey apo oe pe ooe ae c o Moody's ocao cco a oee aoa ooo aoo pea P /B3/, a ae coo e c y e oaa e o a oc e o a /Caa1/, O /Caa2/, 6-y 7-y pa y OBB /Caa2/ epoo a P. o o oo e oo oec a o o y P co x e a e eaa py, ae c o o eae a e ec pa ec a oac o ec x o o ec x peop, ocoe o ac e oo eepa a. e e e pe o ye a ce o c a oc o o ecoo oopoe P, coc o e a cpe ecpo o epc e e, a ae popecca coa oee o ype o, o p o p o o o o .

25 ayc a Mcepco P o aoa copa po ooeo peee o pecpyypa aoeoc 133-x opaa a oy cyy 24,9 p. py. Bceo MHC opa c c ae o pec py yp a aoe oc 399 opa a c oe cyo oa o aoo a ea 109,p. py. B ac oee pe eepa y cyy o a cooy oopoe a po c y a pae axo c a a pacco pe a ep a o oo oc pec py yp a aoe oc ee a ec ax pe p .

25 ayc a M c epc o a co P o o o aepe ypeypoa peoe Pocc o oee oox oaec Beooaa oocoy yy peopo a oe epooa P co cpoa oae c 2006 o 2010 . c 2007 o 2030 . o o o coy yy pe opo pec a coo pec py yp poa e pe , oye e B eo oa o, co cpoa oae c 2002 o 2020 . /PRIN/, ye e B eo oa o poe e o a co cpoa oae c 2002 o 2015 .

/IAN/ e ae e poe o c pye a PRIN IAN.

epa e oa ec oe ooo 99% ya a epoo a P.

Bceo oe y peoe c pye PRIN IAN a cyy 28,63 p.

o., o ce c pye PRIN a cyy 21,94 p. o. IAN a cyy 6,p. p aepe ypey poa a o a co cpoa oae c 2006 o 2010 . a oc o y cyy 2,8 p. o. o a co cpoa oae c 2007 o 2030 . a oc o y cyy 18,2 p. o. B pey a e oe a oa cya oa Pocc epe o o c yo pe opo copa ac o 21,p. o.

24 ayc a M c epc o a co P epe c o 277,1 . o. ce o a Pocc e 9,5% cy oc o oo oa o o a co cpoo oae c 2006 o 2010 . a ce x a y ac cy poe o c 31 ap a 2000 o ayc a 2000 . Bceo o 2030 Pocc a o oa yy 43,3 p. o.

29 ayc a ey apo oe peooe aeco Fitch pcoo pe epooa P, ye paax oe a oa ec o o coy yy, a ypoe B. Pe cex epoo o P oe c B- o B, pe o po o c a .

29 ayc a pa ec o P oop o pec a o pe e y P ece a pa a ocyy oe o oa, e, oca oxoo o pecyo eeoc o 8 op 1990 , o ca y o e P ya e e 7 a 1999.

30 ayc a Mey apo oe pe ooe aeco Fitch pcoo OBB 4-paa pe CCC, OBB 6-7 paa - CCC+. Pa e pe ax o paae oxo cee oo eo a o e oa oce p ca 1998 ., oa pocc c e ac o aa p op e coc e o pocc c oa o cpa e c oa eo CCCP.

Ae c o ae p co o oocpo pe a ypoe B- yca pyex oaec paeca P. o pe o paae co ypoe aoe oc, ypoe oc e o o oepe oc e oec , a ae o oc opo pec py yp a pyex a c oa a 280 p. py. ayc e 1998 . Fitch c ae, o cyae cepe x a cox py oc e p c eo a o pye oa ye e, e o a oa ec a oc -coe coo ep oa.

30 ayc a eco pa ec o poe ee Haoo oec, o ope a pae a ocooe e o aooooe cex oxoo paa o o epa c ocyapc e e yaa, yaa cye o P y a e yaa. Ec e e yy y epe , o pocc c p o c a e oee p ea e ac x ec opo.

31 ayc a pa ec o P oop o poe eepaoo aoa "O ece ee ooe eepa ao "O paa ocyapceoo yeca o ocoax paa yaoo yeca P" oo pea. M yec a, M y M o opa c yac e a epecoa x eepa x opa o c o e o ac opye o opao a poe ao a pec a eo ec cpo pa ec o P oceyeo ece ocyapc e y yy.

31 ayc a MC Pocc PAO "EC Pocc" oca pooo o paceax a ae ycy. po oo peyca p ae ocyec e e c 1 2000 pace o a e po ep ey pe p MC Pocc PAO "EC Pocc " ee pa oa o ope. O a a a eyee o pee e cex o ep epeo o ec y ap a o ocyec c c e o e e cpec a. o epa oo pacco pe cex c op x o poco ye coa a paoa py a pec a ee MC Pocc, PAO "EC Pocc " M epo Pocc. o coc o a 1 ayc a 2000 . aoe oc pe p M c epc a y e cooe P /MC/ epe epoo a coc ae 3,p. py., a aoe oc epe o a ee oopo e epeo o a 1,025 p. py. o a a 25 ayc a 2000 . MC a o ce oae coe aoe oc 560 . py. " " e a. Oc aac ac aoe oc o a oae a o 1 a pe 2001 .





31 ayc a pa ec o P eco ocyy poe popa paa ocyapc e x y a x pe p a 2001 . oye ece o opee o c poe o eepa oo e a a 2001 . poee a peap e a oe a c o oc ae o a , pec ae x popae, ooe po o poa oc y e o x poa cye e e ee 21 p. py., o opx a e o pacxoo eepa e o o oc y e e ee p. py. p op e oe a, o ope pa ec o pe oaae p a poa 2001 , c ae a 20 o p x a o ep x oec , ce o opx H "O", H "Poc e " /25% + 1 a /, HT "Ca e " /19,68% a /, "a po" /3,373% a /, "A ao a "Caapa" /Caapa/, "A ao a "C p" /Hooc pc/ py e. Bceo 2001 po o pye c p a a o 2 o 3 c. eepa x ocyapc e x y ap x pe p .

Oc o c ocoo p a a o pe p , e popay, ye ay o c e a poa ay o.

1 ce p pe e P B. y o ca ya o coa ocyapceoo coea Poccco eepa y ep ooe e o occoe e.

a c y c y c oe a o ca . Coac o oye y, ocyapc e coe P c a e coea e opa o, coec y pea a o oo a ocyapc a o o poca oec ee coacoa oo y o poa a oec opa o ocyapc e o ac. B eo oy yep a op pyoo e pec y coc ae P. Boa occoe ca pe e.

4 ce p Mey apo oe pe ooe ae c o Standard & Poor's oc o oocpo a pe pyco oac c CCC- o CCC. Pe oe c c yye e o o eco c ya oac P eo, o ao oac o pe opa e yoc aoooaaeo a, pa oc ep oa yc o oo pa , cao pecayeoc a aoox oxoo, cepe aoo eo a.

S&P ae oc o oocpo a pe Caapco oac c CCC o B-. oe e pe a o paae yye e o o eco c ya, poc o ec , ypoe aoe oc, a ae yye e ooe P eo. O ao pe opa e yoc aoooaaeo a. a c oc oe a o ooe "A oBAa", o pecayeoc oc oxo o a.

6 ce p M epe c a y Pocc 2 500 . py. a oaee yca O 21138. B yc poa 23 epa 2000 a yaa pe a p a o oo ae .

Tae M epe c a y Pocc 588,79 . py. a a 7 y o a O 27003 /a a oae 5 2002 / ay e cyy - a a 6 y o a O 27009 /a a oae 4 2003 /. C a a aex y o o coc a 25% oox. aa e yc poa 15 eap 1998 paax oa o ocyaa a O c c poa y o oxoo.

6 ce p pecea e pae PAO A a o yac coo , o o o opeee Pocc epe PAO "EC" cocae a ceo e 240 p. py. o eo coa, PAO "EC" ye pe p ep a c ec o o o o oe o pe e- e a e a. ec oe e o PAO o a oce e 3 eca oo o pe p peo ye oe a ee "a poy" oc a a o a.

7 ce p pa ec o Pocc p o pee e y poc c py ypy opx aoex apo. opayeae copae e o ec a aoe x c ao c ce o e pex, paep o opx e ep coc a o 5 o 25%.

Be a o ye yc a a a c a c oc o c e e o o oc oapo.

e e c e e opao o oo oapa, e e ye c aa o a eo. Ha ceye a e yy pacco pe o o e e ep o y poe c ao, a ae o coa aoe opa a e o opa o o c c e. a ap o oo pece oy o pee a ao e.

7 ce p M epo P p o pee e copa cop e, peyco pe pa o pe eo ap aa a ce p, a 900 c. o. c op e ce pe a a poa a ypo e 10,875 . o. Copae e c op a ca o c e, o e e pe p , o a "Tpa c e ", e o pa o cae e c c ey a c pa x e e pooo.

8 ce p ocya pa epo e aoopoe "O ece ooe ac epy Haoooo oeca P". ao o poe peoc ae ao oa e / pec a e / opa a cye o P pao yc a a a o o e e o o eepa aoa copa oc oa x c ooa aoo a e a a e a copo peeax cy aoo copo, a cex coo e c c ao oa ec o P x e .

pa ec o P c y o po p ao o poe a a copae e aoox o ce oeo pe a aooooe . a a a c pa a co M. Mo op, o poc ac o o aoy a p pee ao e o ee ec e ac opo Haoooo oeca. peoc a e pe o a pao o pee o o a a o HC - eo yc o.

8 ce p Mcepco aco P ao MB ooo 60 .

oapo. Oepe a a e a a a ac y ae 10 ce p, oa o y o o epe ce o 44,9 . SDR /c e a e paa a c oa /. poe oo, M 18 ce p oe epeec MB 42,5 . SDR /55,4 . oapo/. M a o y ayc e 238,4 . oapo, e - ooo 240 . oapo, e - ooo 120 . oapo, ae - 347 . oapo, a pee - 358,5 .

oapo, ap e - 181,87 . oapo, epae - 417,452 . oapo, ape 434,7 . oapo. B 2000 Pocc o a a MB ooo 3,6 p.

oapo. Ha ceo oe o Pocc epe o o coc ae ooo p. oapo.

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